Операционная прибыль российских пассажирских авиакомпаний в 2025 году снизилась почти в два раза — до 31 млрд руб. Об этом пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на анализ отчетности 29 перевозчиков по РСБУ. На них приходится почти весь пассажиропоток в стране. По итогам года 15 перевозчиков получили прибыль от продаж на 61 млрд руб., еще 14 завершили год с операционным убытком на 30 млрд руб. Показатели «Победы», входящей в группу «Аэрофлот», в расчеты не вошли: компания перестала раскрывать отчетность после попадания в SDN List в 2024 году.

Лидерами по операционной прибыли стали S7 — 23,6 млрд руб., «Уральские авиалинии» — 15,8 млрд руб. и Nordwind — 9,8 млрд руб. При этом «Аэрофлот» оказался единственным перевозчиком из топ-5, который показал операционный убыток — 14,6 млрд руб.

Совокупная выручка авиакомпаний, с учетом минимальной оценки выручки «Победы» в 115 млрд руб., составила 1,925 трлн руб. Это на 7,3% больше, чем годом ранее. Почти 40% общей выручки пришлось на «Аэрофлот» — 760 млрд руб., еще 10% — на авиакомпанию «Россия», входящую в ту же группу. В целом на группу «Аэрофлот» пришлось не менее 55% выручки отрасли. Выручка S7 достигла 208 млрд руб., «Уральских авиалиний» — 140 млрд руб.

При этом чистая прибыль авиакомпаний по РСБУ, напротив, выросла более чем в четыре раза — минимум до 301,5 млрд руб. Однако такой результат во многом связан не с улучшением основной деятельности, а с «бумажным» эффектом от курсовой переоценки активов и пересчета лизинговых обязательств.

Так, у группы «Аэрофлот» чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 105,5 млрд руб., но скорректированная чистая прибыль без учета страхового урегулирования, курсового эффекта и других разовых операций — 22,6 млрд руб. У S7 рост чистой прибыли до рекордных 51,8 млрд руб. в значительной степени объясняется переоценкой обязательств по аренде самолетов на 36,3 млрд руб. на фоне укрепления рубля.

Денежный поток отрасли также остался отрицательным. Без учета «Победы» и «Газпром авиа» его сальдо в 2025 году составило минус 16,7 млрд руб. Впрочем, это лучше результата 2024 года, когда показатель был минус 21,5 млрд руб.

Эксперты связывают отток ликвидности с продолжением урегулирования по самолетам иностранных лизингодателей и выплатой дивидендов крупнейшими игроками. По словам старшего научного сотрудника Института экономики транспорта ВШЭ Андрея Крамаренко, только «Аэрофлот» в 2025 году закрыл сделки страхового урегулирования примерно на 80 млрд руб.

Еще один фактор — дивиденды. В 2025 году «Аэрофлот», S7 и «Уральские авиалинии» суммарно выплатили 52,3 млрд руб. по итогам 2024 года. Это на 30 млрд руб. больше, чем годом ранее. При этом за два года эти три перевозчика получили 77 млрд руб. господдержки в виде повышенного возврата акциза на авиационный керосин.

По мнению Крамаренко, действующий механизм поддержки отрасли через возврат акциза был создан в других экономических условиях и может нуждаться в более точной настройке. Эксперт считает, что часть поддержки можно перенаправить от крупнейших авиакомпаний в пользу сегментов, которые сильнее нуждаются в субсидиях, например региональных и местных перевозок.

Аналитики отмечают, что финансовый результат отрасли сильно сконцентрирован у крупнейших компаний. Старший директор группы корпоративных рейтингов АКРА Александр Гущин указывает, что на пять крупнейших перевозчиков приходится более двух третей пассажиропотока. Владимир Чернов из Freedom Finance Global считает, что ситуация больше похожа не на оздоровление рынка, а на ослабление основного бизнеса на фоне разовых «бумажных» доходов.

Исполнительный директор «АвиаПорта» Олег Пантелеев также отмечает, что операционная деятельность авиакомпаний сейчас не генерирует высокой маржи. По его словам, 2025 год не принес отрасли новых шоков, но и факторов, способных существенно улучшить положение перевозчиков, кроме разовых эффектов, не было.

Эксперт предупреждает, что при изменении макроэкономических условий, прежде всего курса рубля, «бумажная» прибыль может превратиться в реальные убытки. Кроме того, для ряда авиакомпаний серьезным вызовом могут стать сезонные кассовые разрывы: возможности занимать деньги ограничены высокими ставками, а распродажи билетов уже не так эффективны из-за высокой загрузки рейсов.

В 2026 году расходы на поддержание летной годности также останутся высокими. Старший аналитик Альфа-банка Анастасия Егазарян отмечает, что, несмотря на крепкий рубль, стареющий парк самолетов будет требовать все больших затрат на обслуживание.

2025 год для Рас-эль-Хаймы стал рекордным — страну посетили 1,32 млн туристов, а российский рынок стал одним из главных для эмирата — он принял 220 тыс. гостей из нашей страны. Об этом сообщил вице-президент Департамента по развитию туризма эмирата Рас-эль-Хайма (RAKTDA) Иад Расбей на встрече в Москве. За первые два месяца этого года Рас-эль-Хайма приняла 46 тыс. российских туристов. Это на 7,5% больше, чем за тот же период в прошлом году.

Ближневосточный кризис внес свои коррективы в планы, но эмират рассчитывает на то, что турпоток в этом году составит минимум 60-70% от прошлогоднего. Там принимают меры по нивелированию последствий кризиса и приостановки полетов.

Как рассказал Иад Расбей, 1 июня стартует рекламная кампания, нацеленная на привлечение туристов. Ее слоган: «Отдыхайте там, где вас любят».

Кроме того, эмират предпринял ряд мер для поддержки турбизнеса: были отменены налоги на три месяца, некоторые виды лицензирования стали бесплатными.

«Все это должно позволить отельерам быстро восстановить работу с зарубежными туристами, когда будут сняты ограничения», — пояснил Иад Расбей.

Он отметил, что развитие туристической отрасли в эмирате продолжается. Так, в этом году в Рас-эль-Хайме откроются два новых отеля: Rotana Ras Al Khaimah — The Mangroves Rotana — курорт в окружении мангровых зарослей, и Saij Mountain Lodge by Mantis — горный экокурорт на вершине Джебель Джейс, самой высокой точке ОАЭ. В следующем году должен начать принимать гостей курорт Wynn Al Marjan Island на искусственном острове Аль-Марджан, в 15 минутах езды от международного аэропорта Рас-эль-Хаймы. Это 70-этажная башня, рассчитанная на 1500 номеров, с торговыми площадями, спа-центром, театром, казино.

«Опыт показывает: после любых вызовов ОАЭ становятся только сильнее; и сегодня, с учётом масштаба международных проектов, находящихся в стадии реализации, мы уверены в быстром восстановлении туристического потока», — сказал Иад Расбей.

Напомним, сейчас туроператоры и турагенты не могут продавать туры в ОАЭ, так как действуют ограничения Минэкономразвития. Прямое авиасообщение между нашими странами постепенно восстанавливается. Рейсы выполняют авиакомпании Emirates, Flydubai и Etihad. С 1 мая Emirates возобновляет полеты из Дубая в Санкт-Петербург, а Flydubai расширяет географию полетов в регионы России. Кроме того, в системе бронирования авиакомпании Air Arabia есть вылеты в Москву из Шарджи и Рас-эль-Хаймы. Старт запланирован на 21 и 22 мая соответственно. С 1 июня в Дубай и Абу-Даби планирует летать и «Аэрофлот».