Операционная прибыль российских пассажирских авиакомпаний в 2025 году снизилась почти в два раза — до 31 млрд руб. Об этом пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на анализ отчетности 29 перевозчиков по РСБУ. На них приходится почти весь пассажиропоток в стране. По итогам года 15 перевозчиков получили прибыль от продаж на 61 млрд руб., еще 14 завершили год с операционным убытком на 30 млрд руб. Показатели «Победы», входящей в группу «Аэрофлот», в расчеты не вошли: компания перестала раскрывать отчетность после попадания в SDN List в 2024 году.

Лидерами по операционной прибыли стали S7 — 23,6 млрд руб., «Уральские авиалинии» — 15,8 млрд руб. и Nordwind — 9,8 млрд руб. При этом «Аэрофлот» оказался единственным перевозчиком из топ-5, который показал операционный убыток — 14,6 млрд руб.

Совокупная выручка авиакомпаний, с учетом минимальной оценки выручки «Победы» в 115 млрд руб., составила 1,925 трлн руб. Это на 7,3% больше, чем годом ранее. Почти 40% общей выручки пришлось на «Аэрофлот» — 760 млрд руб., еще 10% — на авиакомпанию «Россия», входящую в ту же группу. В целом на группу «Аэрофлот» пришлось не менее 55% выручки отрасли. Выручка S7 достигла 208 млрд руб., «Уральских авиалиний» — 140 млрд руб.

При этом чистая прибыль авиакомпаний по РСБУ, напротив, выросла более чем в четыре раза — минимум до 301,5 млрд руб. Однако такой результат во многом связан не с улучшением основной деятельности, а с «бумажным» эффектом от курсовой переоценки активов и пересчета лизинговых обязательств.

Так, у группы «Аэрофлот» чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 105,5 млрд руб., но скорректированная чистая прибыль без учета страхового урегулирования, курсового эффекта и других разовых операций — 22,6 млрд руб. У S7 рост чистой прибыли до рекордных 51,8 млрд руб. в значительной степени объясняется переоценкой обязательств по аренде самолетов на 36,3 млрд руб. на фоне укрепления рубля.

Денежный поток отрасли также остался отрицательным. Без учета «Победы» и «Газпром авиа» его сальдо в 2025 году составило минус 16,7 млрд руб. Впрочем, это лучше результата 2024 года, когда показатель был минус 21,5 млрд руб.

Эксперты связывают отток ликвидности с продолжением урегулирования по самолетам иностранных лизингодателей и выплатой дивидендов крупнейшими игроками. По словам старшего научного сотрудника Института экономики транспорта ВШЭ Андрея Крамаренко, только «Аэрофлот» в 2025 году закрыл сделки страхового урегулирования примерно на 80 млрд руб.

Еще один фактор — дивиденды. В 2025 году «Аэрофлот», S7 и «Уральские авиалинии» суммарно выплатили 52,3 млрд руб. по итогам 2024 года. Это на 30 млрд руб. больше, чем годом ранее. При этом за два года эти три перевозчика получили 77 млрд руб. господдержки в виде повышенного возврата акциза на авиационный керосин.

По мнению Крамаренко, действующий механизм поддержки отрасли через возврат акциза был создан в других экономических условиях и может нуждаться в более точной настройке. Эксперт считает, что часть поддержки можно перенаправить от крупнейших авиакомпаний в пользу сегментов, которые сильнее нуждаются в субсидиях, например региональных и местных перевозок.

Аналитики отмечают, что финансовый результат отрасли сильно сконцентрирован у крупнейших компаний. Старший директор группы корпоративных рейтингов АКРА Александр Гущин указывает, что на пять крупнейших перевозчиков приходится более двух третей пассажиропотока. Владимир Чернов из Freedom Finance Global считает, что ситуация больше похожа не на оздоровление рынка, а на ослабление основного бизнеса на фоне разовых «бумажных» доходов.

Исполнительный директор «АвиаПорта» Олег Пантелеев также отмечает, что операционная деятельность авиакомпаний сейчас не генерирует высокой маржи. По его словам, 2025 год не принес отрасли новых шоков, но и факторов, способных существенно улучшить положение перевозчиков, кроме разовых эффектов, не было.

Эксперт предупреждает, что при изменении макроэкономических условий, прежде всего курса рубля, «бумажная» прибыль может превратиться в реальные убытки. Кроме того, для ряда авиакомпаний серьезным вызовом могут стать сезонные кассовые разрывы: возможности занимать деньги ограничены высокими ставками, а распродажи билетов уже не так эффективны из-за высокой загрузки рейсов.

В 2026 году расходы на поддержание летной годности также останутся высокими. Старший аналитик Альфа-банка Анастасия Егазарян отмечает, что, несмотря на крепкий рубль, стареющий парк самолетов будет требовать все больших затрат на обслуживание.

Ставку НДС предлагают уменьшить с 22% до 20%. Соответствующий законопроект внесла на рассмотрение в Госдуму группа депутатов во главе с лидером партии «Справедливая Россия» Сергеем Мироновым. Напомним, что ставка налога на добавленную стоимость была повышена с 1 января 2026 года.

По мнению авторов законопроекта, необходимость внесения поправок обусловлена изменениями в экономической ситуации. В документе отмечается, что снижение ставки НДС будет способствовать сдерживанию инфляции, сохранению реальных доходов населения и поддержанию стабильных условий для ведения бизнеса. «Сохранение покупательной способности граждан обеспечит в долгосрочной перспективе значительно более устойчивую и здоровую налоговую базу по сравнению с краткосрочным фискальным ужесточением», — подчеркивается в документе.

Однако, по словам юристов, маловероятно, что Госдума пойдет на отмену недавно принятого закона, тем более в условиях текущего курса на повышение налогооблагаемой базы. Сомнений также добавляет то, что инициатива исходит от оппозиционной партии.

По мнению главы ЮА «Персона Грата» Георгия Мохова, инициатива депутатов партии «Справедливая Россия» больше похожа на предвыборные активности, направленные на поднятие рейтинга, чем на реальную попытку изменить ситуацию. Максимум, на что можно рассчитывать бизнесу сейчас — это временный мораторий, или введение дополнительных льготных режимов, продлевающих освобождение от уплаты НДС. Возможно, отдельные виды деятельности также получат другие налоговые послабления. «Это гораздо быстрее и реалистичнее, чем пытаться внести поправки в налоговый кодекс РФ», — резюмировал юрист.

В подтверждение этой гипотезы президент России 25 апреля подписал закон, который освобождает до конца текущего года от НДС предпринимателей на упрощенной и патентной системах налогообложения (УСН и ПСН). Это уже второе послабление в этой сфере, которое мало касается туризма. По мнению экспертов, представителям турбизнеса следует проявлять больше активности, чтобы их мнение было услышано в коридорах власти.

Напомним, главная претензия турбизнеса к росту ставки НДС — рост нелегального рынка: компании не могут справиться с налоговой нагрузкой и не видят возможностей для повышений цен на туруслуги, которое неизбежно в случае увеличения размера налога. По оценкам представителей туротрасли, во многих регионах страны доля серого рынка уже превышает 50%.

Один из экспертов, который пожелал остаться неизвестным, не исключил дальнейшего «закручивания гаек» — например, возвращения НДС для отелей после истечения моратория. По его мнению, это обусловлено состоянием экономики: сейчас сложно рассчитывать на господдержку и «дешевые деньги», такие как субсидированные и льготные кредиты.

«Все также забыли про турналог, который в этом году уже вырос до 2%, в следующем составит 3%, а к 2029 году может достичь 5%. Любое снижение налоговой нагрузки — благо для потребителя и для бизнеса. Но насколько это реально в текущей ситуации — большой вопрос», — подчеркнул источник.

Как рассказал директор компании «Арт-Тур» Дмитрий Арутюнов, повышение НДС для туроператоров как производителей товаров и услуг не так существенно, так как они платят этот налог со своей небольшой наценки. Однако, с учетом тех потерь, которые компании понесли из-за ситуации на Ближнем Востоке, проблем на Черноморском побережье и повышения топливных сборов, возвращение к старым ставкам было бы очень кстати.

«Кроме того, мы сегодня продолжаем конкурировать с зарубежными агрегаторами, такими как Booking или Expedia, которыми люди все равно пользуются через специальные сервисы. Цены там могут быть ниже — как раз потому, что у них нет таких больших налогов. Я думаю, нашим законодателем об этом тоже стоит задуматься. Если сделать НДС 100%, то все 100% наших туристов будут бронироваться через зарубежные агрегаторы и сервисы», — резюмировал эксперт.